撰文：微知、Luccy

过去 24 小时里，加密市场总市值在跌去了 910 亿美元。

比特币在 6 万美元处经历了 12 个小时多空博弈后，在今日上午 9 时开始「瀑布」，短时跌破 58,000 美元，再次下探至一周之前的低位，24 小时跌幅 5.72%。截至撰稿时，比特币已经回到 59,100 美元上方。

除了比特币，主流山寨币也开始普跌。加密市场 1 小时爆仓近 1 亿美元，占过去 12 小时的一半。以太坊生态主流代币 LDO、ETHFI、ENS 等 24 小时跌幅在 8% 到 20.46% 之间。而 Solana 生态也未能幸免，JTO 、WIF、TNSR 都出现了 15% 左右的跌幅。

已在底部，但下跌总有理由

虽然大盘低迷持续了一个月，加密社区都已接受了当下是「漫长的回调底部」阶段，比特币波动率已接近 2 月以来的新低，但持续下跌信号仍然存在。

FalconX 公司研究主管大卫·劳安特（David Lawant）在一份报告中写道：「当前加密货币市场动态的特点是波动性低、交易量疲软，当价格开始向区间边缘移动时，订单簿就会失去平衡。」

比特币现货 ETF 是判断市场走向的重要参考依据，据 Farside Investors 数据，比特币 ETF 已连续两日净流出，两日总流出金额达 3420 万美元。

此外，没有新资金入场也是大盘难以满足市场预期的重要原因。

加密市场稳定币总市值自去年年中开始稳步增长，对应着当时的大盘也持续走高，熊转牛信号明显。但自 5 月初至今，加密市场没有新钱入场，稳定币市值已经在 1600 亿美元上下徘徊了两个多月。场内资金流动性不足的情况下，没有买入力量推动市场上涨。

情绪持续低迷，买点到了吗？

一周前比特币曾触及 58,000 美元，时隔一周后，比特币再次跌到这个位置，是回调出清还是牛市尾声？市场观点不一。

从技术指标上看，比特币在 4 小时线和日线上的 RSI（相对强弱指数）都已出现了底部背离情况。意味着比特币价格在短期内可能已经下跌过多，且今日的下跌抛压不及 6 月 24 日，有可能出现反弹的情况。

市场情绪过于悲观，到了买入的时机吗？据加密 KOL Ignas 分析，表示比特币的价格正在被人为压低，通过巨鲸的欺骗性卖单，诱使散户及投资经理避险卖出。

就在昨日，CryptoQuant 发布了一份报告指出，从减半以来的大部分时间里，比特币矿工的薪酬「极低」，交易费用收入已降至仅占每日总收入的 3.2%，是三个月以来的最低份额。激励不足后，矿工会开始陆续「投降」，关闭表现不佳的设备，并开始出售比特币以对冲风险，这在历史上通常意味着比特币将出现底部信号。

但也有种种信号暗示比特币可能持续下跌。

从比特币 ETF 的净流量看，10x Research 创始人 Markus Thielen 在其最新的报告中表示，估计比特币 ETF 买家的平均入场价格为 60,000 美元至 61,000 美元。因此，当昨日比特币跌破 6 万美元时，可能会引发 ETF 清算潮，进一步拉低比特币价格。

比如，Markus Thielen 认为比特币周线和月线反转指标预示着更广泛的回调，其价格或将进一步回调至 55,000 美元。加密风险投资公司 Mechanism Capital 联创 Andrew Kang 看到的底部位置更低，他认为比特币或将出现极端回调至 4 万美元区间。

对比特币的长期价格，市场仍保持信心。渣打银行预测，比特币可能在 8 月创下历史新高，并在 11 月美国总统大选时达到 10 万美元。该行分析师预计特朗普若获胜将推高比特币价格，同时分别维持年底和 2025 年比特币达到 150,000 美元和 200,000 美元的目标价位。Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 也坚持认为比特币将达到 15 万美元的预测。

「赚钱太难了」、「对不起家人」，是这一个月常出现在社区里的讨论。对于散户来说，这个牛市真的太难了。